◆ Weekend WW III hedging 되돌림과 함께 시장 상승 … 금융주 반등 ($SCHW) … iPhone 15 sales issue에도 불구하고 보합으로 마감한 $AAPL
- U.S. Index: S&P500 +1.06%, Nasdaq +1.18%, Dow +0.93%
- U.S. Rate: 2Y 5.101% (+4.3bp), 5Y 4.712% (+7.1bp), 10yr 4.7% (+8.8bp), 30yr 4.847% (+9.2bp)
- U.S. Equity: 필라델피아 반도체 1.42%, 필라델피아 은행 1.52%, Big Tech주 1.37%
- Gamma Index: SPY -0.362, QQQ -0.089, IWM -0.138
◆ Rates … Well, well, well… (Source: BofA, iShares)
- CPI, PPI 이후 금리 인상 가능성 확대 … But 여전히 50% under 수준으로 시장은 terminal rate peakout 기대하는 중
- Inflation vs. War … Inflation 관련 지표 나올 때 금리 급등 vs. Israeli war risk 우려 때 금리 급락 → WW III 발발하지 않으니 금일 금리 재상승
- 고금리 환경으로 인하여 equity와 유사한 높은 수익 가능성 보이는 bond … 향후 100bp 움직임에 대하여 clear asymmetric return 보여주는 UST
- FYI 1. Bond 높은 수익 올릴 때 … Equity 또한 높은 수익 올릴 가능성이 높음 … In case of recession, bond long might be a good hedger.
- FYI 2. Corp. bond default risk는 여전히 존재 유의 … Default 발생 시 rate 움직임에 따른 bond price 변화 의미 없음
- Among UST ETFs … AGG, GOVT 等 매우 매력적인 레벨 … Mind you that convexity not taken account
◆ Earnings seasons so far (Source: GS, EarningsWhispers, SpotGamma)
- S&P500 금융주 시작으로 earnings 발표 … 500개 기업 中 30개 발표 完 … EPS surp. 70%, Revenues surp. 30%
- 금주부터 heavy earnings week … 月 Schwab / 火 BofA, GS / 水 ASML, Tesla, Netflix, Lam Res., MS / 木 TSMC, AT&T, BlackStone / 金 Amex
- Implied Vol on single stocks … Earnings 발표 주식 IV 참조 … e.g. $SCHW finished +4.66% < its IV, 7% (≡ 아직 uptrend 확인 요인 부족)
- Tech earnings on … 24日 Microsoft, Alphabet / 25日 Meta / 26日 Amazon, Intel / 02日 Apple … May be changed
◆ iPhone 15 ??? (Source: Bloomberg)
- $AAPL 중국에서 iPhone 판매 부진 뉴스 … U.S. cash market 초반 ugly 하였으나 보합 수준으로 마감
- MS on $AAPL … $AAPL TP 하향 $215 → $210
◆ 주요 일정
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