◆ 매우 견조한 Retail Sales → 금리 상승 … AI 반도체 대중 수출 금지로 $NVDA(-4.68%) 等 관련주 하락 … 시장 하락폭 만회하며 보합 마감
- U.S. Index: S&P500 -0.01%, Nasdaq -0.33%, Dow +0.04%
- U.S. Rate: 2Y 5.216% (+11.5bp), 5Y 4.87% (+15.8bp), 10yr 4.838% (+13.8bp), 30yr 4.925% (+7.8bp)
- U.S. Equity: 필라델피아 반도체 -0.73%, 필라델피아 은행 1.7%, Big Tech주 -0.1%
- Gamma Index: SPY -0.245, QQQ -0.079, IWM -0.127
◆ Economic Indicators (Source: Atlanta FED)
- U.S. 9月 Retail Sales MoM +0.7% (est. +0.3%, 전월 +0.8%)
… 예상치 상회 … 9月 소비 여전히 강할 것으로 예상했으나 예상치 큰 폭 상회 - U.S. 9月 Core Retail Sales MoM +0.6% (est. +0.2%, 전월 +0.9%)
… 예상치 상회 … Core 또한 headline과 마찬가지로 예상치 큰 폭 상회
- 3Q23 GDP Nowacasting 상향 (5.2% → 5.4%) … Retail Sales 전반적으로 강하게 발표에 따라 약 +0.25%p 상향
- 10月부터 credit card 소비 급락 추세 … Back-To-School 이후 10月 신용카드 소비 부진 … GDP 절반 차지하는 소비 유심히 모니터링 필요
◆ Fund Manger Survey (Source: BofA)
- 여전히 bearish한 투자자 … 여름 bullishness를 2달만에 다시 토해낸(?) 시장 참여자들
- Ready to buy? … 펀드의 현금 보유량 상승 (4.9% → 5.3%) … Buy signal (5.0% >) triggered
- 변화 없이 부정적인 macro view … Market norm은 gloomy economic outlook 보유한 macro strategists임을 재확인
- 여전히 Soft + No Landing base scenario but … Hard landing 기대감 확대 … 전월 U.S. market 하락 영향?
- Inflation not a concern … 73% 펀드매니저들 12개월 內 CPI 하락 & 단기 금리 하락 기대
- Steepen? … 75% 펀드매니저들 앞으로 yield curve steepening 진행 될 것으로 예상 (≒ FED 금리 인상 종료 기대 60% / 금리 하락 기대 56%)
- Tail risk … (i) 여전히 high inflation으로 인한 hawkish FED가 가장 큰 risk, (ii) Geopolitical issue 23%로 확대하여 반영, (iii) Recession & Credit event 확대
- Credit event … U.S./E.U. commercial real estate (34%, 전월比 확대), China real estate (22%, 전월比 급락), U.S. shadow banking (21%, 전월比 확대), U.S. 정부 부채 (10%, 신규), Japan 정부 부채 (5%, 신규)
- Most crowded trade … Long Big Tech 1위 (하지만 전월比 크게 하락), Long T-bills 확대, Short REITs 확대, Short USD 확대
- Is seasonality working in 4Q23? … 54% ~ 68% neutral 이상의 시장 반등 기대 … Majority strong market 기대 hmmmmm....!!!!
- 과거 평균 비중 比 … Bond overweighting 매우 큰 상황 vs. REITs, E.U. 낮은 상황 … Equity는 Japan, IT, U.S. equity overweight 높은 상황
- BofA FMS signal … Cash Rule Buy, Bull & Bear indicator Neutral (2.2로 2.0 trigger 근접)
◆ 주요 일정
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