10/Oct/23

◆ Dovish 연준 의사 발언 (no more rate hikes) … caused another short squeeze

• U.S. Index: S&P500 +0.52%, Nasdaq +0.56%, Dow +0.4%
• U.S. Rate: 2Y 4.967% (+3.5bp), 5Y 4.614% (+4.6bp), 10yr 4.657% (+1.9bp), 30yr 4.838% (-0.2bp)
  
• U.S. Equity: 필라델피아 반도체 1.28%, 필라델피아 은행 1.57%, Big Tech주 0.2%
  
• Gamma Index: SPY -0.264, QQQ -0.04, IWM -0.119

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◆ DXY … Most important proxy at the present   (Source: TradingView, SocGen)

<DXY daily w. channels & RSI>

• DXY 7月末~ 상승 채널 하회 … 안정화 추세 지속?

 

<DXY vs. UST 10년물 금리 (LHS)> ... <지난 3개월간 EM FX 움직임 vs. DXY (RHS)>

• 10년물 금리 상승 반락하며 DXY 또한 안정화 (LHS) … 일단 지난 주 ADP, NFP 발표부터 geopolitical issue까지 합하여 금리 & DXY 반락
• EM FX 또한 약세 일단락 (RHS) … 지난 3개월간 거의 모든 EMFX 약세화 … *KRW 또한 -5% 수준 약세

 

<DXY futures positions (LHS)> ... <EUR/USD 1yr volatility 계절성 (RHS)>

• DXY speculator 선물 매수세 지속 (LHS) … DXY 반등의 주를 이루고 있는 non-commercial buyers
• EUR/USD volatility (RHS) … 계절성 기준으로는 아직 upside 존재하는 DXY (option 시장에서도 upside 대비 中)

 

◆ 금리 안정화 이후 … & 금리 상승 이후   (Source: GS, ZH)

• 금리 상승기 & 금일 금리 하락 … Factor 수익률 변화 … Upside down
• 금일 시장은 상승하였지만 … 또 다시 기존과 변화해버린 시장 스타일 … Raise, hold, or fold?

 

• Put-Call ratio again … 바닥에서 높아졌던 put 매수 비중 → 시장 반등과 함께 급락 (≒ put unwinding)

 

• Fear & Greed? … Extreme fear에서 fear로 반등 (現 Fear @ 32)

 

◆ Option positioning … OpEx Friday in a week   (Source: SpotGamma)

• Call, Put 변화 없는 상황 … 시장 상승에도 큰 변화 없는 Call & Put concentrated levels (4,400 & 4,200 respectively)

 

• 10月 Put dominant but … 12月 triple witching day 만기에는 기존 Put에서 Call dominant로 변화

 

◆ 주요 일정