◆ Tax-loss selling done? … Shares repurchase on? … Weekend WW III hedge unwinded?
… 시장 급반등 on event heavy week day one
- U.S. Index: S&P500 +1.2%, Nasdaq +1.09%, Dow +1.58%
- U.S. Rate: 2Y 5.042% (+3.8bp), 5Y 4.807% (+4bp), 10yr 4.879% (+4bp), 30yr 5.04% (+2.1bp)
- U.S. Equity: 필라델피아 반도체 -1.4%, 필라델피아 은행 -0.02%, Big Tech주 2.26%
- Gamma Index: SPY -0.53, QQQ -0.197, IWM -0.126
◆ Magnificent Seven exposure still high … Non-mega cap tech stocks to be picked (Source: GS, X)
- 지난주 9月 이후 가장 큰 폭으로 매도 but … U.S. single stock 보유 비중 기준으로는 여전히 높은 비중
- Exposure in terms of percentile … '23年 7月 20% 수준 (5年 기준 100%ile), 現 18.5% 수준 (5年 96%ile)
- S&P500 Equal Weighted YTD 손실 시현 중 … Mega cap tech 外 매력 있는 투자 theme / style은?
◆ BoJ around noon, '23/10/31(KST) … YCC upper ceiling to be watched (Source: GS, Bloomberg, TD)
- 현재 JGB @ 1.12% … 1.00% 이상의 금리 시장 반영 중 ≡ 시장 참여자들 YCC 상단 1.5%로 상향 기대
- Base case scenario에서 JGB 움직임 … TD는 JGB +5bp / GS는 +15bp 예상 … 금리 상승 속도 'likely be gradual'
- Japanese terminal rate … '24年부터는 +0.25% 씩 1.00%까지 인상 예상 ('24年 1月부터 4회 vs. 2회 等 속도 차이뿐)
TD Securities 금번 BoJ 미팅 예상 테이블
| Policy | 해석 | Prob. | 의견 | 10y JGB 예상 | 10y UST 예상 |
| YCC 폐지 |
Hawkish | 10% | '25年 core inflation 수치 2%로 상향(이전 1.6%) 및 YCC 폐지 언급 等 hawkish 정책 제시 |
+15bp | +10bp |
| YCC 상단 상향 |
Base Case |
55% | 임금 inflation 상승으로 10년물 YCC 상단 상향 발표 (기존 1.0% → 1.5%) & '23年 12月 or '24年 YCC 종료 가능성 pricing 시작 |
+5bp | +3bp |
| YCC 유지 |
Dovish | 35% | '24年, '25年 core inflation 목표치 <2% 제시하며 기존의 정책 고수 |
-3bp | -3bp |
◆ CTA updates (Source: GS)
- S&P500 CTA 금주 모든 scenario 상에서 sell … (지난주 시장 급락으로) 금주 모든 상황에서 CTA sell
- Big changes in next 1 month projection ... 다음 한 달 up-tape 外 모두 매도로 변화 (기존: 1M 모든 상황 매수 추정)
◆ 주요 일정
'사람들은 완벽한 것이 수익으로 이어질 거라고 생각하지만, 그렇지 않습니다. 손실과 수익은 모두 트레이딩이라는 흐름의 일부예요. 그 사실을 받아들이면 손실을 관리하면서 수익을 계속 늘릴 수 있어요. 완벽해지려는 게 아니에요. 수익을 내는 것이 목적이에요,' Tom Basso
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